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威尼斯人开户网址:保利物业赴港IPO:利润率偏低 营收高度依赖母公司

时间:2019/8/9 16:09:08  作者:  来源:  查看:18  评论:0
内容摘要:  从新三板摘牌的保利物业,向港股IPO发起了冲击。  日前,保利物业发展股份有限公司(简称保利物业)向香港联交所提交上市前文件,正式开启赴港上市之路。该公司披露的招股书显示,截至2019年4月30日,其合同管理面积达3.714亿平方米,收入为17.18亿元,毛利率为24.9%。...
  从新三板摘牌的保利物业,向港股IPO发起了冲击。

  日前,保利物业发展股份有限公司(简称保利物业)向香港联交所提交上市前文件,正式开启赴港上市之路。该公司披露的招股书显示,截至2019年4月30日,其合同管理面积达3.714亿平方米,收入为17.18亿元,毛利率为24.9%。

  截至2018年底,在已上市的14家物业公司中,彩生活(4.87, -0.10, -2.01%)(01778.HK)在管面积最大,为5.54亿平方米,碧桂园(9.67, -0.18, -1.83%)服务(06098.HK) 在管面积为5.05亿平方米、绿城服务(6.32, -0.14, -2.17%)(02869.HK)为1.7亿平方米、雅生活服务(14.38, -0.18, -1.24%)(03319.HK)为1.54亿平方米。

  如果保利物业顺利上市,将跃居管理面积第三大的上市物业公司。而正在合并中航善达拟借壳上市的招商物业,合并后的管理面积约1.28亿平方米,仍在保利物业之后。

  从收入来看,保利物业也位居前列。2018年保利物业收入为42.29亿元,仅次于绿城服务和碧桂园服务(18.1, -0.32, -1.74%),高于中海物业(3.94, -0.01, -0.25%)等在港上市物业公司。

  但保利物业24.9%的毛利率在上述物业公司中处较低水平。该公司招股书显示,截至2019年4月30日,其社区增值服务的毛利率最高,为48.4%,物业管理服务和非业主增值服务的毛利率均为20.4%,拉低了整体水平。


  “保利集团自身开发的物业,物业费单价高,整体毛利率低应该是因为外拓项目。”一家总部在上海的上市物业公司员工告诉财联社记者。

  招股书显示,截至2019年4月30日,保利物业84.2%的收入来自母公司保利集团开发的物业,这部分物业在管面积占56.2%。其外拓项目在管面积占43.8%,却只贡献了15.8%的收入。

  对于外拓项目是否影响了整体毛利率等问题,保利物业由于进入上市静默期,未能对财联社记者的采访做出回应。

  此外,据招股书,2016年-2018年,保利物业的净利率仅为5.8%、6.9%、7.9%。


  据了解,保利物业的外拓项目以非住宅为主,非住宅占了83.8%,包括商业、写字楼、公共及其他物业(学校及科研项目、产业园、公共服务设施和城镇)。

  保利物业董事长黎家河此前接受财联社记者采访时曾介绍,保利物业拓展的政府、学校、医院、产业园区等物业,利润率会比住宅和写字楼更高。

  保利物业广东公司一位中层向记者透露,保利物业如今正重点推城镇管理业务,总部成立了“公共服务中心”,为各区域公司提供支持。“一般一个小镇的全域化管理一年约3000万元的收入,振兴乡村建设是一个方向,所以我们是围绕着国家的方向铺排和响应的。”他说。


  截至目前,保利物业已经为浙江西塘古镇、浙江天凝镇、上海罗店镇提供服务。

  “现在住宅和写字楼的竞争力都非常激烈了,起先是碧桂园做了一个陕西韩城项目,发现也有市场。这些城镇政府购买力是有的,问题是要找到好的供应商。”一家港股上市房企的高层对财联社记者称。

  上述房企高层还表示,“物业公司介入公共项目现在还是发展初期,看往哪方面走,如果往深了做,做污水处理等,可拓展的空间就很大。”

  中信证券(13.5, -0.08, -0.59%)在对保利物业的最新研报中提到,“(城镇管理)的订单在初期盈利能力并不高,但这种订单具备基础服务叠加的可能性(菜单式服务),未来仍有收入和毛利持续提升的可能。”

  上述保利物业中层解释称,菜单式服务指的是可以提供多样化的服务,供政府选择,如市场管理、市政设施维护等。

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